富凯摘要:5000散户中途上车,中欧基金也没能幸免,面临众巨头大兵压境,家家悦一时半会儿生怕悦不起来。

〖作〗者|天鹅

2002年,超市股家家悦上演“冰火两重天”:上半年强势翻倍,下半年暴跌超50%。

多家公募基金扎堆于此,未见散场之势。

五千韭菜上 车[,股价遭遇腰斩,家家悦发展逻辑生变 第1张

「市场」将家家悦股价下挫归咎于社区团购的泛起,〖并作出短期打〗击的判断。上市公司更倾囊而出,加码回购支持股价。

家家悦岂非被错杀了?价值洼地随之泛起?

这也许又是一个典型的价值陷阱。

5000股民中途上车

家家悦主营业务为超市连锁谋划,<以大卖>场和综合超市为“主”要业态,〖以区域一体化〗物流为支持,以谋划生鲜为特色的全产业链、多业态的综合性零售服务商。

新冠疫情靠山下,这家大消费的代表股票在一季度大放异彩,股价涨幅超30%。

一季度末时, 股[东户数仅有8925万户,三季度末时增添至1.45万户,短短半年增添了5000多户。

之所以吸引云云多中小投资者,家家悦二季度股价青云直上,小盘股的生猛涨势展现得淋漓尽致,上半年股价强势翻倍。

着名公募更快速扎堆:中欧基金旗、东方红资管位列前十大 股[东,华安基金、诺安基金、大成基金亦重金押注,〖筹码〗集中度提高。

五千韭菜上 车[,股价遭遇腰斩,家家悦发展逻辑生变 第2张

然而,新上车的5000余户 股[东,却在7〖月份全「市场」走牛之〗时,抄在顶部。

7月份起,家家悦股价高位窄幅震荡,到了8月末快速下跌。停止12月11日收盘,《家》家悦下半年股价跌幅超50%。

主力资金“抚慰”「市场」

家家悦最新的 股[东结构《披露于》11月24日,持仓量最大的外部 股[东为中欧消费主题基金,今年一季度起买入前十大 股[东。

五千韭菜上 车[,股价遭遇腰斩,家家悦发展逻辑生变 第3张

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这只基金的净值追随家家悦股价暴跌,上述产物基金司理更在本周罕有回应“质疑”。

这位基金司理称,“ 生鲜超市标的自[高点泛起了较大的回撤,确实对基金整体业绩造成了不小的拖累。主要原因来自新的商业模式――-社区团购的泛起,使得「市场」对于企业未来的发展存在一定质疑和担忧,带来短期股价的调整。”

这里有一个靠山知识:社区团购是近期泛起的行业风口,指社区内住民整体的一种购物消费行为,由社区提议组织,通过批量采购(团购)的方式,获取低廉价钱的商品。美团、阿里、拼多多、【滴滴等巨头先后宣布】重金杀入社区团购。

这位基金司理乐观地示意:“『社区团购的泛起虽』然对原有渠道的销售造成一定分流,但详细到区域麋集型的生鲜超市企业,客流和商品的重叠度并不会很高。”

岂非这真属于短期情绪扰断,中长期价值稳定吗?

发展逻辑或受打击

从中欧的基金司理最新亮相看,并不认为社区团购对家 家悦有重大打击[。

然而,家家悦董秘却有着玄妙亮相。11月30日,董秘回复投资者:行使社区超市给住民提供便利服务是公司战略;「公司在行使自身供应」链和实体网络,开展社区团购。

据国盛证券最新研究,多家泛电商巨头加入社区团购混战,有两类盈利模式基本面『跑通』:1)社区团购预售+自提模式,通过采购成本、履约成本、流量成本的降低实现盈利;2)第三方配送模式,通过物流和广告等变现、基于规模效应实现盈利。

换言之,泛电商巨头加入社区团购,有着互联网平台端优势(阿里和拼多多具有多品类产地直采能力)、物流端(菜鸟网络、『京东物流』)等。

对于家家悦而言,一个地理因素值得关注。

五千韭菜上 车[,股价遭遇腰斩,家家悦发展逻辑生变 第4张

这家公司强调,要实现“走进社区、深入墟落、贴近生活、打造十分钟商圈”的目的。但主打的实体店局限仍集中于山东省,省外区域仍属小众。

安信证券研报最新指出,社区团购创业公司及互联网公司,包罗郁勃优选、美团优选、多多买菜等,麋集进驻山东社区团购「市场」,划分依附先发优势、精细化的团长和社群运营、低价爆款等特色拓展「市场」。巨头及资源连续投入,「市场」竞争款式仍不晴朗。

因此,家家悦在供应链、物流、职员积累上是否能够抵御社区团购打击,这决议着中长线的发展逻辑。

股价下滑之时,家家悦更拿出自救措施:拟回购450万股-900万股公司股份,‘回购总金’额不高于人民币2.2{亿元}, 回购价钱不跨越人民[币30元/股。

与此同时,家家悦更以自有资金投资3.75{亿元},通过受让股权方式持有内蒙古维乐惠超市有限公司70%股权,举行省外区域大卖场的扩张。

面临竞争压力,家家悦还打出了第三记重拳:『通过定增融资』,「未来三年拟在山东省及」周边省份新建连锁超市270家。

然而,面临社区团购,家家悦通过开店扩张延续发展逻辑,真是一剂良药吗?

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